本文摘要：高品质与低周转并非矛盾的矛盾体，继续执行低周转的同时要保证规范施工、安全性生产、监管做到、确保品质引子安全事故给去年登顶的碧桂园带给“可怕一击”，碧桂园引以为傲的高周转模式也遭了外界的批评。8月3日，碧桂园主席杨国强和总裁莫斌公开发表否认，上海项目显然不存在人为作业，这是不合乎集团安全性管控拒绝的；同时，旗下项目的工程管理不存在漏洞。而这距离碧桂园公布低周转“三大文件”意味着过去了4个月。 这三份文件拒绝，设计院通宵出图；三四五线项目构建人民银行即动工、3个月内散户。

高品质与低周转并非矛盾的矛盾体，继续执行低周转的同时要保证规范施工、安全性生产、监管做到、确保品质引子安全事故给去年登顶的碧桂园带给“可怕一击”，碧桂园引以为傲的高周转模式也遭了外界的批评。8月3日，碧桂园主席杨国强和总裁莫斌公开发表否认，上海项目显然不存在人为作业，这是不合乎集团安全性管控拒绝的；同时，旗下项目的工程管理不存在漏洞。而这距离碧桂园公布低周转“三大文件”意味着过去了4个月。

这三份文件拒绝，设计院通宵出图；三四五线项目构建人民银行即动工、3个月内散户。只不过，低周转模式并不是碧桂园的独有。

万科、恒大、泰禾、阳光城等房企都是低周转的代表。在碧桂园董事局主席杨国强显然，低周转是战无不胜的法宝。

虽然有人指出低周转是“救命良方”，但也有人指出是“万恶之源”。1 何为低周转？提高资金用于效率房企高周转模式由来已久。一个项目投放一次赚到10%，如果一年周转10次的话，年报酬就是100%。

现金流回正的时间对开发商而言十分最重要。低周转模式由来已久，最先是在2004年左右，万科以美国帕尔迪为标杆企业，引入了高周转模式，主要是最大限度地提高资金流动性和用于效率。

彻底来讲，低周转是特别强调资金的用于效率。业内较早于研究低周转模式的赛普咨询回应，低周转企业的核心经营逻辑是通过重复使用权利资金及项目现金流贡献构建规模发展。低周转模式对于房企来讲构建了“四两拨千斤”的功效，比如，一个项目投放一次赚到10%，如果一年周转10次的话，年报酬就是100%。

这就是现金流回正的时间对开发商而言的重要性。对于开发商来讲，低周转主要体现的就是投资效率，新城控股高级副总裁欧阳捷称之为，低周转可以提升资产收益率。就只不过通过使用大规模、自动化生产线生产的汽车，要比手工制造老爷车的生产效率更高，投资回报率当然也就更高。

因此，低周转牵涉到房地产开发的各个环节，是企业综合能力的反映，产品的标准化程度、流程的高效与否、团队的专业能力，以及供应链、供应商资源等，都关系到资金周转的快与快。为了能更佳地解读低周转和资金的用于情况，一位房企人士更进一步讲解称之为，一个房地产项目从拿地到封顶交付给，有两个关键的时间节点，第一个是散户，牵涉到前期投放资金的回正，第二个结构封顶，牵涉到较慢回款和再行研发。

“前期的资金投入一般是研发债、大股东借款等，有一定的资金成本，一般总部都会有一个现金流回正的考核拒绝，这个节点以散户不尽相同。第二个节点是结构封顶，根据涉及文件规定，商品房必需在结构封顶时才能获得商业银行的个人购房按揭贷款，所以研发企业想取得这方面的流动资金，都会对上述两个节点掌控严苛。”2 为什么低周转？“早于售慢销”消弭风险在赛普咨询获取给记者的研究报告中认为，低周转对于房企来讲具备三大显著优势，一是抵抗风险；二是利润更高；三是规模效应。

在那时候年来讲，房企还并没将低周转命为致胜宝典。而近年来随着调控的更进一步了解和房企竞争度的强化，低周转才沦为效法的运营模式。阳光城集团继续执行副总裁吴建斌就公开发表回应：“低周转是消弭风险最显然的方式。

如果做到将近低周转，只不过压力是十分大的。”特别是在是今年，房地产行业融资环境恶劣，国内外融资渠道同时放宽，银行额度审核贤、研发债比例减少，公司债、非标受限制多，门槛提升，融资成本屡屡下降。

与此同时，地产公司债务2018年也开始转入届满、回售的高峰阶段。据不几乎统计资料，2018年房企届满债务（不含回售权）大约为5000亿元，是2017年总偿还债务量的3倍。2018年和2019年将是债务的集中于兑付期。

在这种背景下，房企的自有资金对于规模扩展变得十分最重要，而且，在“钱凸”的关键历史时期，充足的现金流才是企业存活下来的显然。低周转需要提升企业的资金用于效率，加快销售回款，尽早使得企业投资返本。从财务角度来讲，根据经典的杜邦公式，用作投资的净资产收益率ROE=净利润/净资产=净利润/销售额×销售额/总资产×总资产/净资产=销售净利润×周转效率×杠杆水平。

从该公式抵达，也可以显现出周转效率对投资报酬的重要性。在现阶段，房企的销售利润呈现出透明化的特征，一方面，土地是房企仅次于的成本开支，土地的价格是公开发表半透明的，各大房企面对着某种程度的土地市场；另一方面，我国核心一二线城市实行了“禁售”的调控措施，对销售价格的下限不予容许，这样房价的成本底线和天花板都透明化，所以房企的销售利润在整个行业来讲是渐趋同化的。此外，由于融资环境放宽，特杠杆可玩性减小，加之房企的负债率广泛偏高，再次特杠杆危险性也更高。

综合这两个指标，只剩的周转效率就变得至关重要，也是房企之间冲破差距的最重要原因之一。在赛普咨询获取给记者的研究报告中认为，低周转对于房企来讲具备三大显著优势，一是抵抗风险；二是利润更高；三是规模效应。因此，更加多的房企明确提出低周转的口号。

除了碧桂园之外，万科近期拒绝“5946”，拿地后5个月动工、9个月散户、首推货量40%、散户后当月去化率60%。去年11月，恒大也曾印发董事局主席许家印发给的文件，具体实行低周转的奖励及考核细则。

闽系房企泰禾也回应，“今年重点继续执行低周转策略，追加提供土地项目一般要在6-8个月不具备销售条件（一线城市除外）”；而曾多次以“慢工出有细活”为代表的绿城也在公开场合特别强调，构建早于售慢销，打开低周转模式。既然低周转可以给房企带给诸多益处，那么，低周转又怎么沦落众矢之的？3 低周转下谁不会伤势？有企业传输1/3至1/2工期“低周转模式本身并无是非，但是，继续执行低周转的同时也要保证制度流程的规范性和严谨性，比如施工现场管理必需符合文明施工、安全性生产、培训覆盖面积、监管做到等拒绝。”古谚云：“欲速则不达”，低周转拒绝速度平等主义，核心有三大指标——拿地多久动工，多久散户，现金流多久回正。也就是说，低周转的核心在于较慢散户较慢去化，而拿地到散户主要不受两个因素制约，一个是预售条件，一个是展示区。

由于各地对于预售证的拒绝不一样，比如上海，商品住房研发建设已超过主体结构封顶才能申请人预售证，那么，在动工到散户这一时间内，低周转就不会倒逼主体结构的施工速度，如若缺少监管和质量标准，一味地执着速度就显得十分危险性。一位拒绝电子邮件的建筑商向记者回应：“在合约签定时，开发商就跟承包方誓约了工期，很少有按照国家规定的定额工期签订合同工期的，根据多年经验，最少都会延长三分之一的工期，假如根据楼的面积、高度、外部环境、政策环境，计算出来出楼的工期是100天，一般都是让70天左右已完成，甚至有企业传输一半的工期。

此外，工期还不会受到劳动力决定、建筑材料供应、天气原因影响，环保对于工期影响更大。”某种程度地，一家建筑工程公司负责人也称之为：“现在建筑工程基本都会经常出现赶工期的不道德，工期太快就不会造成很多工作做到得不充裕、不做到，不去按照国家规范去施工，如果按照规范施工，是会经常出现事故的。”由此可见，在速度平等主义的压力下，为了执着低周转而传输周期、违法施工是导致安全事故的众多原因。

在缺少监管或者监管过热的情况下，开发商将继续执行低周转的压力改向施工方、承包方也就造成了事故隐患。那么，低周转本身否就与质量不存在天然对立呢？回应，欧阳捷回应：“高品质与低周转并非矛盾的矛盾体，低周转并不必定是低品质的，较低周转也不一定与高品质画等号。老话经常说道，慢工出有细活。

但是，铁杵篦出来的针会比现代工业化生产的针更佳。”“低周转模式本身并无是非，但是，继续执行低周转的同时也要保证制度流程的规范性和严谨性，比如节点计划的编成必需科学合理并具备可执行性，现场管理必需符合文明施工、安全性生产、培训覆盖面积、监管做到等拒绝。”欧阳捷补足道。

4 低周转的安全性界线是什么？要厘清哪些慢、哪些无法慢“低周转并不是工期延长，不是影响你的品质，而是迅速地通过销售把钱拿回去但是施工品质还是要确保。不要以为低周转就放开了品质的。”虽然低周转本身与质量并无关系，但是，目前，房企在低周转继续执行过程中经常出现的偏差有一点我们反省。明源地产研究院楚琦在《最差的慢周转是什么样的？》一文中认为，工作前置是低周转的核心。

低周转速度快，只不过不是盲目慢，不是偷工减料，而是将很多串行的工作改回分段，并且实施工作前置。比如，在拿地阶段，就将团队、设计、采招、融资、营销等涉及工作前置；另外，工作夹杂分段积极开展也是低周转构建的方式。

比如，设计、报建审批、招标订购等工作分段进行；土方施工、展示区施工穿插着展开，都能抢走得不少时间。赛普咨询将此总结为“那时候跑完”“串改并”“触周期”。此外，低周转模式下哪些能慢、哪些无法慢必须开发商具体厘清。

吴建斌特别强调：“低周转并不是让你施工的工期延长，并不是影响你的品质，而是迅速地通过销售把钱拿回自己的口袋，然后用这个钱一方面把原本买地的借款偿还，另外一方面用更好的钱推展你的建筑，但是施工期该多长还是多长，施工品质还是要确保，这是两码事。所以我们不要把这个误解了，以为低周转就放开了品质的拒绝或者工期的拒绝，这是不容许的。”那么，低周转到底能多低呢，否有合理的安全性边界？在专访中，业内一名资深的工程师告诉他记者，标准层的建筑，不考虑到极端天气及其他影响因素的情况下，地上一般是6天一层，有的能做5天一层。

按照5天一层的施工速度，对于30层的高层建筑，按照主体工程需建到工程预算投资总额的三分之二以上层数的预售条件来计算出来，已完成20层的建筑最少必须100天，即地面施工时间最少要3个月，这并不还包括前期勘探、打地基的施工时间。再行再加施工前的设计、审批、招标和后期的蓄客，合理的时间为从拿地到散户，不违法违规，不传输物理工期，比较合理的周期是6-10个月。

“再快也是有时间容许的，因为现在大部分都是钢筋混凝土的建筑，混凝土的凝固有过程，速度太快，凝固速度跟上，这就不存在安全隐患。”上述工程师回应。5 什么是确实的高周转？又快又好有品质低周转是企业综合能力的反映，是一种系统能力，关系产品、设计、运营、成本、营销、财务、公司文化、奖惩制度等，单方面追赶速度都不是确实的高周转模式。

事实上，在严苛的调控政策和“禁售”实行的背景下，房企执着低周转最令其购房者担忧的就是房屋质量问题。业内一名拒绝电子邮件的开发商代表也回应出有忧虑：“（工程事故）这也许只是问题的开始，先前还不会之后，房企可怕发展，祸根了工程质量的隐患。

如此大的建设量，劣品亲率哪怕很低也不会是群体事件。后面相继交付给的房子，品质和滋扰风险相当大。”那么，房企不应如何构建低周转和质量的分段呢？明源地产研究院楚琦建议从四大方面应从：“第一，从在企业内部构成较好的品质文化，创建高品质意识。第二，建立健全的质量管理机制。

比如三级质量管理体系，增强工程实行全过程管理。第三，舍不得惠及给乙方。及时给工程款，甚至惠及给乙方，则将产生极佳的后果，构成良性循环，最后反而可以降低成本。第四，通过绩效考核展开机车。

不仅看上去化回款指标，还必须对质量、安全性、极致交房设置考核指标。”准确的鼓舞导向很最重要，速度无法是唯一导向，一位拒绝电子邮件的国企负责人称之为：“现在不少公司的鼓舞导向是，以较慢回笼资金为第一位，工程质量在整个考核中并不是占到主要的，尤其是对于工程的，对于品质的拒绝，没严苛的规定，不光是意识的问题，还是管理的问题，如果一味执着低周转，内部管理有可能就不会经常出现问题。任何施工工艺、施工工序都是有边界的，关键是看边界如何掌控，随着技术变革，工程进度也可以被传输，但是工程技术、钢架体系要上去。

”多名业内人士尊重低周转是企业综合能力的反映，是一种系统能力，关系产品、设计、运营、成本、营销、财务、公司文化、奖惩制度等，单方面追赶速度或者偏向执着业务线的速度，都不是确实的高周转模式。

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